【BT金融分析师】知乎发布二季度财报，分析师称营销服务拖累了营收

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我给予知乎的股票“持有”评级。在这篇最新的文章中，我将重点回顾知乎最近一个季度的财务表现，同时对该公司前景的评估。通过分析我得出这样的结论：对于知乎来说，要在盈利能力和收入增长之间保持平衡是非常困难的。另一方面，知乎目前的市销率已经处于上市以来的最低水平，这意味着负面因素在很大程度上已被消化。综上所述，我维持对知乎的“持有”评级。

8月23日，知乎发布了该公司2023年第二季度的财报业绩。投资者对知乎最近一个季度的财务表现持负面看法，从知乎的股价表现和估值下调就可以看出这一点。

知乎股价从8月22日交易日末的1.09美元下跌至8月23日的0.99美元，跌幅为-9.4%。这是知乎股价在过去3个月里首次收于1美元以下。

此外，基于该公司0.99美元的收盘价，市场预计知乎未来12个月的远期市盈率为0.84倍。这意味着知乎的股价将创下历史新低。自知乎于2021年3月在纽约证券交易所公开上市以来，该股的市盈率一度高达14.1倍，而知乎的历史平均市销率为3.8倍。

近日，知乎发布了今年第二季度的财报业绩。在我早前的一篇文章中，我曾表示“知乎第二季度财务表现出现惊喜、或者说出现与业绩相关的催化剂的可能性很低”，事实证明这一判断是正确的。

该公司最近一个季度的收入为10.44亿元人民币。这意味着知乎的同比营收增幅已从2022年第二季度的+31.0%和2023年第一季度的+33.8%大幅放缓至2023年第二季度的+24.9%。此外，根据S&P Capital IQ的数据，知乎第二季度的实际营收低于分析师普遍预测的10.48亿元。

今年第二季度，该公司的营销服务拖累了其营收。具体而言，知乎的营销服务收入同比下降14%，从2022年第二季度的4.78亿元人民币下降至2023年第二季度的4.13亿元人民币。在该公司第二季度财报发布会上，知乎解释说，该公司已经“逐步淘汰一些低利润率的营销服务和产品”，这影响了知乎的收入。

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